发布日期：2024-08-19 12:59 点击次数：188
上海证券有限牵扯公司梁瑞近期对润本股份进行议论并发布了议论报告《事迹高增，盈利智商擢升》，本报告对润本股份给出买入评级，现时股价为17.22元。
润本股份(603193)
投资节录
事件抽象
公司发布2024半年报，上半年齐全营收7.44亿元，同比增长28.47%，齐全归母净利润1.80亿元，同比增长50.69%；第二季度齐全营收5.77亿元，同比增长35.00%，归母净利润1.45亿元【ONSD-345】交わる体液、濃密セックス4時間，同比增长46.99%。
分析与判断
分业务，24H1公司驱蚊家具营收为3.31亿元(yoy+44.49%)，婴童照应家具营收为2.92亿元(yoy+28.13%)，精油家具营收为1.08亿元(yoy+6.94%)。
渠谈端，深耕线上，积极拓展线下。2024年1-6月，公司基于自己实力及品牌定位，链接深耕线上渠谈，并积极拓展线下渠谈，已造成线上线下相和会的全渠谈销售网罗。24H1公司线上营收为5.36亿元(yoy+25.06%)，占总营收的比重为72.09%(yoy-1.96pcts)。公司家具在天猫、京东、抖音等电商平台保抓一定的市集占有率。“润本”品牌获取2024年天猫平台“天猫618母婴洗护用品第一”、在京东平台获取2024年“京东618母婴洗护用品第一”、在拼多多平台获取2024年“拼多多618母婴洗护用品第一”。
家具端，积极转换，吐故纳新。公司长久将研发转换智商置于公司的中枢策略地位，贯彻研产销一体化的发展理念。24H1公司抓续完善从原料端到制品端要道步调的研发布局，包含基础议论、配方树立、理化分析、家具功效评估等。公司阐发细分市集的需求，抓续树立称心消耗者痛点需求的新家具，24H1公司推出了定时功能加热器电热蚊香液、润本儿童防晒等50余款新家具。
盈利智商抓续擢升。24H1公司毛利率为58.64%(yoy+3.09pcts)，净利率为24.20%(yoy+3.57pcts)；其中，销售用度率为28.73%(yoy+2.03pcts)，科罚用度率为1.89%(yoy-0.51pcts)，研发用度率为1.98%(yoy-0.10pcts)，财务用度率为-2.87%(yoy-2.22pcts)。24Q2公司毛利率为59.49%(yoy+2.98pcts)，净利率为25.04%(yoy+2.04pcts)；其中销售用度率为28.33%(yoy+2.41pcts)，科罚用度率为1.19%(yoy-0.42pcts)，研发用度率1.36%(yoy-0.14pcts)，财务用度率-1.89%(yoy-1.08pcts)。
投资提倡
公司坚抓“大品牌、小品类”的研产销一体化策略，积极开荒线上、线下渠谈，进一步丰富家具矩阵，咱们看好公司品牌价值的抓续擢升。瞻望公司2024-2026年营收区别为13.52/17.14/20.33亿元，同比增速区别为30.84%、26.85%、18.60%；归母净利润区别为3.00/3.71/4.59亿元，同比增速区别为32.56%、23.75%、23.72%，每股收益为0.74/0.92/1.13元，对应2024年8月15日收盘价PE为23/19/15X。保管“买入”评级。
风险领导
行业竞争加重、品牌声誉受损的风险、新品践诺不足预期、渠谈拓展不足预期、宏不雅经济波动影响等。
证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据忖度，中信证券杜一帆议论员团队对该股议论较为潜入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.17亿，阐发现价换算的预测PE为22.08。
最新盈利预测明细如下：
