发布日期：2024-10-13 10:28 点击次数：110
行情概括：2024年7月，传媒行业指数（SW）涨幅为-1.36%，沪深300涨幅为-0.57%小骚货，创业板指涨幅为0.28%，上证综指涨幅为-0.97%。各传媒子板块中，媒体增长-0.47%，告白营销增长0.46%，文化文娱增长-1.27%，互联网媒体增长-2.71%。2024年7月，港股互联网板块涨幅为-0.62%，恒生科技涨幅为-1.06%，恒生指数涨幅为-2.11%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑赢0.44%。
数据追踪：1）游戏：24H1国内游戏市场收入1472.67亿元，游戏用户畛域立异高。把柄伽马数据，2024 年 1-6月，中国游戏市场畛域为1472.67 亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为肃穆。24H1，中国游戏用户畛域为6.74亿东说念主，同比增长0.88%，再立异高。2024年上半年，游戏产业当作我国数字经济的有机组成部分，对持走高质料发展之路，积极承担安定预期、安定增长的迫切事迹，服务于国度促发展稳服务的战术布局，为国民经济保持回升向好态势作出了应有孝顺。具体而言小骚货，2024年1-6月，中国迁徙游戏市场实质销售收入1075.17亿元，同比增长0.76%。2024年1-6月，中国客户端游戏市场实质销售收入为337.63亿元，同比增长2.49%。2）电影：7月寰宇票房53.77亿元，同比减少38%。把柄猫眼专科版，2024年7月寰宇票房53.77亿元，不雅影总东说念主次1.3亿，总场次1306.7万，平均票价41.1元。把柄iFind，7月总票房环比增多141%，同比减少38%。票房前三分别为《捏娃娃》24.21亿，《默杀》12.64亿、《神偷奶爸4》3.05亿。
投资组合：腾讯控股、网易、恺英网罗、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、好意思团、分众传媒等。
投资主题：收并购，游戏，AI和VR，培植，短剧，影视动漫，告白等。
受益方向：港股国外公司腾讯控股、网易、好意思团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、好意思图公司、猫眼文娱、泡泡玛特、云音乐、祖龙文娱、中手游、心动公司、东方甄选、巨星据说等；A股主要有青木股份、慈文传媒、掌阅科技、三东说念主行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南边传媒，汉文传媒、电魂网罗、冰川网罗、汉文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网罗、力盛体育、瞭望科技、东方前锋、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。
投资建议：AI错误MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等契机。咱们觉得行业的举座加配契机已现良机，基于以下三点根由：1）展望本年基本面迟缓开导；2）ARVR和AIGC赛说念成长预期额外彰着，当下恰是布局时机；3）政策守旧数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战术磋商选录》强调文化、体育、互联网+社会服务、分享经济、新个体经济领域对于促进迫害发展的迫切性，聚会二十大对于郁勃文化产业、网罗强国、数字强国的表述，以及中央经济会议守旧平台经济在引颈发展、创造服务和国际竞争中阐述作用，看好改日发展。
风险领导：工夫发展不足预期、商誉风险、监管政策变化等。
目次
1. 行情转头
1.1. A股传媒板块
1.2. 港股互联网板块
2. 月度数据追踪
其实是香蕉在线视频观看2.1. 游戏市场：24H1国内游戏市场收入1472.67亿元，游戏用户畛域立异高
2.2. 电影：7月寰宇票房53.77亿元，同比减少38%
3. 本月要点事件点评书籍
3.1.1. WAIC 2024圆满结果，阿里、华为、猿疏浚等厂商展台爆火
3.1.2. “青木科技”发布公告变改名“青木科技”，斩获“全域经餬口态伙伴奖”等多个阿里姆妈改日买卖奖奖项
3.1.3. 原谅百度萝卜快跑产业链投资契机
3.1.4. 快手将开源文生图大模子可图
3.1.5. 泡泡玛特发布预增公告，国外扩展+品类破损，24H1有望功绩高增
3.1.6. 原谅ChinaJoy举办带来的投资契机
3.1.7. 2024 年 Chinajoy 凯旋终结
3.1.8.智谱发布清影视频创作智能体
3.1.9. 国务院印发《对于促进服务迫害高质料发展的看法》
3.1.10. 2024年第四批入口游戏版号披发
4. 风险领导
正文
1. 行情转头
1.1. A股传媒板块
2024年7月，传媒行业指数（SW）涨幅为-1.36%，沪深300涨幅为-0.57%，创业板指涨幅为0.28%，上证综指涨幅为-0.97%。各传媒子板块中，媒体增长-0.47%，告白营销增长0.46%，文化文娱增长-1.27%，互联网媒体增长-2.71%。
1.2. 港股互联网板块
2024年7月，港股互联网板块涨幅为-0.62%，恒生科技涨幅为-1.06%，恒生指数涨幅为-2.11%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑赢0.44%。
2. 月度数据追踪
2.1. 游戏市场：24H1国内游戏市场收入1472.67亿元，游戏用户畛域立异高
把柄伽马数据，2024 年 1-6月，中国游戏市场畛域为 1472.67 亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为肃穆。24H1，中国游戏用户畛域为6.74亿东说念主，同比增长0.88%，再立异高。
2024年上半年，游戏产业当作我国数字经济的有机组成部分，对持走高质料发展之路，积极承担安定预期、安定增长的迫切事迹，服务于国度促发展稳服务的战术布局，为国民经济保持回升向好态势作出了应有孝顺。
具体而言，2024年1-6月，中国迁徙游戏市场实质销售收入1075.17亿元，同比增长0.76%。2024年1-6月，中国客户端游戏市场实质销售收入为337.63亿元，同比增长2.49%。
2.2. 电影：7月寰宇票房53.77亿元，同比减少38%
把柄猫眼专科版，2024年7月寰宇票房53.77亿元，不雅影总东说念主次1.3亿，总场次1306.7万，平均票价41.1元。把柄iFind，7月总票房环比增多141%，同比减少38%。票房前三分别为《捏娃娃》24.21亿，《默杀》12.64亿、《神偷奶爸4》3.05亿。
3. 本月要点事件点评书籍
3.1.1.WAIC 2024圆满结果，阿里、华为、猿疏浚等厂商展台爆火
7月4日，WAIC在上海世博展馆开幕。除了马斯克、姚期智、李彦宏等AI大咖在主论坛上发言除外，本年还有500余家企业参展，创下WAIC历史之最。
阿里巴巴集团展示了通义大模子、AI助力规复1924巴黎奥运影像、阿里云与蚂集合团的AI安全调解、通义APP体验、AI在云服务和企业诈欺的立异、小蛮驴自动驾驶等AI相干的居品立异。华为展示了包括但不限于盘古大模子5.0、昇腾AI云服务与GaussDB数据库、HarmonyOS NEXT、智能汽车处理有磋商、AI+鸿蒙原生智能和数字东说念主民币穿着支付等东说念主工智能领域的最新效果。兴趣兴趣酬酢社区平台Soul的“狼东说念主醒觉”游戏中，AI献艺扮装和东说念主类玩家相互博弈。猿力科技自研的AI大模子多谈话智能改削工夫好像把柄上传的功课，系统界面好像及时出现改削拒绝，并提供智能认知和视频讲授等等……
除此除外，本年的WAIC还有特斯拉电动皮卡Cybertruck和二代东说念主形机器东说念主Optimus亮相、阿里巴巴在eVTOL领域的研发效果“飞越者eVTOL”过甚智能调遣系统等居品的展示等。
建议原谅 AI 相干及有望受益方向：1）AI 工夫器用及诈欺场景公司：【万达电影，汉文在线，电广传媒，万兴科技，好意思图公司，青木科技，值得买】等。2）IP 类及动漫动画影视类素材和创意内容产出公司：【华策影视，汉文在线，汤姆猫，上海电影，明朗传媒，奥飞文娱，百纳千成，果麦文化，荣信文化】等。3）AI 视频告白营销电商素材等有望领先落地：【青木科技，因赛集团，浙文互联，蓝色光标，寰宇秀】等。4）AI+IP 传媒国央企：【上海电影，芒果超媒，中国电影，浙文影业】等。5）AI+游戏：【恺英网罗，巨东说念主网罗，神州泰岳，盛天网罗，掌趣科技，三七互娱，世纪华通，名臣健康，冰川网罗】等。
3.1.2.“青木科技”发布公告变改名“青木科技”，斩获“全域经餬口态伙伴奖”等多个阿里姆妈改日买卖奖奖项
7月5日，青木科技发布“对于变更公司称呼、证券简称、注册老本及矫正《公司端正》暨完成工商变更登记”的公告。公司汉文称呼由“青木数字工夫股份有限公司”变更为“青木科技股份有限公司”，证券简称由“青木科技”变更为“青木科技”。公司英文称呼由“Qingmu Digital Technology Co., Ltd.”变更为“QINGMU TEC CO., LTD. ”。公司证券代码保持不变，仍为“301110”。公司英文简称保持不变，仍为“QINGMU”。公司注册老本由66,666,667元变更为93,105,333元。（证券简称启用日历：2024 年7月8日）
此前，于7月2日阿里姆妈在杭州举办的“AI创变·智营改日”2024阿里姆妈改日买卖奖受奖盛典上，青木科技（Qingmu Technology）斩获2024年阿里姆妈AI创变·全域经餬口态伙伴奖、AI创变·破局增长东说念主群解围奖/直播解围奖/新锐解围奖四大奖项。
3.1.3.原谅百度萝卜快跑产业链投资契机
7月，百度旗下的无东说念主出租车“萝卜快跑”激励了无为原谅，一度登上微博热搜。2024年5 月，百度Apollo Day 2024发布了全球首个守旧L4级别自动驾驶的大模子Apollo ADFM，并推出了价钱20万元的萝卜快跑第六代无东说念主车。百度从2013年开动布局自动驾驶，并在2017年推出了全球首个自动驾驶敞开平台Apollo 。2021年8月，百度发布“萝卜快跑”，面向各人提供买卖运营和多元化升值服务。截止咫尺，萝卜快跑如故累计提供了跨越600万次的出行服务，测试里程跨越1亿公里 。咱们连接看好百度萝卜及无东说念主驾驶在工夫迭代、买卖化、安全、市场反响、政策守旧等方面的积极进展。
建议原谅互联网出行平台、无东说念主驾驶工夫及Robotaxi产业链相干方向：【百度集团、如祺出行等】。
3.1.4.快手将开源文生图大模子可图
7月6日，快手高档副总裁、主站业务与社区科学负责东说念主盖坤（于越）辞世界东说念主工智能大会（WAIC）上晓喻，快手旗下的文生图大模子可图（Kolors）将全面开源。可图（Kolors）守旧中英文双语，生生效果并列Midjourney-v6水平，守旧长达256字符的文本输入，具备英文和汉文写字才能。咫尺，可图（Kolors）已在Huggingface平台和GitHub上线，包括模子权重和完整代码，供个东说念主开导者免费使用。可图不仅好像助力复杂语义意会，其锻练策略优化还能展现影相级好意思感。咫尺，可图文生图大模子的才能如故无为落地到快手的下流业务中，包括AI玩评、主站魔表、快影等多个场景。快手在本年5月31日完成可图大模子的对外敞开，守旧文生图和图生图两类功能，已上线多种作风。咫尺可图大模子的各项功能如故集成至可灵AI中，普通用户不错通过可灵AI官方网站和可图大模子微信小设施免费使用各项功能。
建议原谅 AI 相干及有望受益方向：1）AI 工夫器用及诈欺场景公司：【快手，万达电影，汉文在线，电广传媒，万兴科技，好意思图公司，青木科技，值得买】等。2）IP 类及动漫动画影视类素材和创意内容产出公司：【华策影视，汉文在线，汤姆猫，上海电影，明朗传媒，奥飞文娱，百纳千成，果麦文化，荣信文化】等。3）AI 视频告白营销电商素材等有望领先落地：【青木科技，因赛集团，浙文互联，蓝色光标，寰宇秀】等。4）AI+IP 传媒国央企：【上海电影，芒果超媒，中广天择，中国电影，浙文影业】等。5）AI+游戏：【恺英网罗，巨东说念主网罗，神州泰岳，盛天网罗，掌趣科技，三七互娱，世纪华通，名臣健康，冰川网罗】等。
3.1.5. 泡泡玛特发布预增公告，国外扩展+品类破损，24H1有望功绩高增
24H1收入同比增长不低于55%，利润同比增长不低于90%以上。公司发布正面盈利预报，展望24H1收入同比增长不低于55%，24H1利润（不包括金融器用的公允价值变动损益）同比增长不低于90%。收入端及利润端大幅增长主要系（1）居品品类丰富、IP认同度进步，中国港澳台地区及国外收入高速增长；（2）优化居品成本，加强用度限度，畛域效应突显。
国外扩展：门店数目快速增长，IP全球影响力进步。1）23年底中国港澳台地区和国外门店数80家，泡泡玛特展望24年底中国港澳台地区和国外门店数目将达130-140家；23年中国港澳台地区及国外收入10.66亿元，占营收比重16.9%，泡泡玛特展望24年中国港澳台地区及国外收入增速展望在100%以上。从区域辞别看，泡泡玛特加固东南亚疆土的同期进军泰西市场，咫尺在东南亚地区（泰国、印尼）等方位大热，同期在法国巴黎、意大利米兰年内也有开店磋商。（2）IP LABUBU、CRYBABY、小野Hirono在泰国市场热度连接进步，7月5日LABUBU 首个IP主题店在泰国曼谷MEGA BANGNA市集负责开业，当日LABUBU主题店营业额破损1000万元。
品类破损：非盲盒居品订价更高，受众群体扩容，成漫空间开阔。（1）非盲盒居品：2022年于今，公司接踵推出自有IP的毛绒玩物、萌粒瓶子以及积木居品。毛绒玩物中，23年10月推出的LABUBU广受接待；萌粒瓶子以迫害者购买空瓶，限时挑选装瓶的量贩式售卖，每瓶售价259-599元不等；积木新品The Monster丛林心事基地系列拼搭积木于6月13日首发，该系列含5个场景，单独售价在199-399元区间，整套售价为1335元。（2）新IP：扩品类除外，公司也在积极培育新的IP。
建议原谅相干方向：【泡泡玛特】。
3.1.6. 原谅ChinaJoy举办带来的投资契机
2024年第二十一届ChinaJoy展会以“初心‘游’在，精彩无限”为主题，将于7月26日至7月29日按时举办。其中BTOC参展企业近300家，展区面积跨越11万日常米；BTOB展区参展企业接近400家，展区面积跨越2万日常米。当作咫尺全球数字文娱领域最具有名度与影响力的年度嘉会之一，ChinaJoy涵盖游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐、网罗文体、电子竞技、潮水玩物、智能文娱软件及硬件等数字文娱多领域，2019年参展东说念主数高达36.47万（东说念主次），全景呈现以新科技为能源的数字文娱产业发展盛况，全面展现全球数字文娱产业最新发展效果。
建议原谅游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相干产业链方向，港股方面【腾讯控股、网易、好意思团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、好意思图公司、猫眼文娱、泡泡玛特、云音乐、祖龙文娱、中手游、心动公司】；A股方面【恺英网罗、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。
3.1.7. 2024 年 Chinajoy 凯旋终结
7 月 26 日，第二十一届中国国际数码互动文娱博览会（ChinaJoy）在上海新国际博览中心开幕。腾讯、网易、世纪华通、PlayStation、育碧等中外厂商将携弥远新游戏居品集体亮相。腾讯游戏打造硬核高燃的“酷鹅俱乐部”，网易游戏带来新游《燕云十六声》《七日世界》《漫威终极逆转》；世纪华通《无穷冬日》《菲菲奇旅记》等将亮相；巨东说念主网罗携《王者征程》《乱炖能人》等新作品参展；鹰角网罗新游《明日方舟：临了地》将初次在线下展会敞开试玩；西山居将呈现《解限机》《剑网 3：无界》；哔哩哔哩带来最新上线的手游《物华弥新》《三国：谋定寰宇》等。7 月 25 日发布的《2024 年 1-6 月中国游戏产业叙述》炫耀：本年上半年，国内游戏市场实质销售收入畛域为 1472.67 亿元，同比增长 2.08%；同期，我国游戏用户畛域为 6.74 亿，同比增长 0.88%，再创历史新高。
建议原谅相干方向：建议原谅游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相干产业链方向，港股方面【腾讯控股、网易、好意思团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、好意思图公司、猫眼文娱、泡泡玛特、云音乐、祖龙文娱、中手游、心动公司】；A 股方面【恺英网罗、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。
3.1.8. 智谱发布清影视频创作智能体
清影是智谱清言居品打造的视频创作智能体。中枢功能包括文生视频、图生视频两大功能同步上线， 6s 视频生成速率最快只需 30s，显豁度 1440x960。
背后模子底座的视频生成模子是 CogVideoX，DiT 架构，它能将文本、时期、空间三个维度和会起来，通过优化，CogVideoX 比拟前代（CogVideo）推理速率进步了 6 倍。自研 3D VAE，将原视频空间压缩至 2%大小，大大减少了视频扩散生成模子的锻炼就本及锻练难度。诈欺：告白制作、电影裁剪、短视频制作等领域。
买卖化旅途是免费版+付费版汇注会（5 元：解锁 24 小时的高速权力；199元：解锁一年的高速权力）。调解伙伴包括 bilibili 和华策影视，bilibili 当作调解伙伴也参与了清影的工夫研发流程，并致力于于于探索改日可能的诈欺场景。华策影视参与了模子共建。
建议原谅：建议原谅 AI 相干及有望受益方向：1）AI 工夫器用及诈欺场景公司：【万达电影，汉文在线，电广传媒，万兴科技，好意思图公司，青木科技，值得买】等。2）IP 类及动漫动画影视类素材和创意内容产出公司：【华策影视，汉文在线，汤姆猫，上海电影，明朗传媒，奥飞文娱，百纳千成，果麦文化，荣信文化】等。3）AI 视频告白营销电商素材等有望领先落地：【青木科技，因赛集团，浙文互联，蓝色光标，寰宇秀】等。4）AI+IP 传媒国央企：【上海电影，芒果超媒，中国电影，浙文影业】等。5）AI+游戏：【恺英网罗，巨东说念主网罗，神州泰岳，盛天网罗，掌趣科技，三七互娱，世纪华通，名臣健康，冰川网罗】等。
3.1.9. 国务院印发《对于促进服务迫害高质料发展的看法》
为优化和扩大服务供给，开释服务迫害后劲，《看法》建议6方面20项要点任务。1）文旅和会：深化开展寰宇文化和旅游迫害促进行动，连接引申“百城百区”文化和旅游迫害行径磋商；加强非物资文化遗产保护传承，开导具有地域和民族秉性的文化创意要点方式；扩大文化献艺市场供给，提高审批效用，增多献艺场次。2）文化文娱：丰富影片供给，守旧以分线刊行等互异化模式刊行影片，促进电影关联迫害；进步网罗文体、网罗献艺、网罗游戏、播送电视和网罗视听质料，深化电视层层收费和操作复杂治理，加速超高清电视发展，饱读舞千里浸体验、脚本文娱、数字艺术、线上演播等新业态发展。3）出书服务：鞭策高等院校、科研机构、社会组织敞开优质培植资源，知足社会大弥远元化、个性化学习需求；鞭策社会培训机构面向公众需求提高服务质料；率领学校按照关系礼貌通过购买服务等方式引进具有相应天禀的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务；饱读舞与国际有名高等院校在华开展高水平调解办学。4）数字经济迫害：发展数字培植等新模式；守旧电子竞技、酬酢电商、直播电商等发展；加速成就和升级信息迫害体验中心，推出一批新式信息迫害方式。
建议原谅游戏、动漫、互联网影视、互联网音乐等相干产业链方向，港股方面【腾讯控股、网易、好意思团、哔哩哔哩、快手、阅文集团、好意思图公司、猫眼文娱、泡泡玛特、云音乐、祖龙文娱、中手游、心动公司】；A 股方面【恺英网罗、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒】。
3.1.10. 2024年第四批入口游戏版号披发
国度新闻出书署发布2024年第四批入口游戏版号，统统 15 款居品获批，年内累计披发 75 款。要点居品包括：腾讯《彩虹六号》《最终幻念念 14 水晶世界》《纸片马力欧：折纸国王》；网易《漫威争锋》《漫威终极逆转》；盛天网罗：《真·三国无双寰宇》；吉比特：《开罗万能筹谋家》。
港股方面建议原谅：【腾讯、网易、心动公司 、BILIBILI】；A 股方面建议原谅：【巨东说念主网罗、汤姆猫、恺英网罗、三七互娱、游族网罗、竣工世界、盛天网罗】等。
4. 风险领导
工夫发展不足预期、商誉风险、监管政策变化等。
证券辩论叙述：《7月报：AI立异效果炫耀，政策鞭策传媒迫害内需增长》
对外发布时期：2024年8月11日
证券分析师：马笑
经历编号：S0120522100002
邮箱：maxiao@tebon.com.cn
手机：13651704232
辩论助理：王梅卿
邮箱：wangmq＠tebon.com.cn
手机：13143411120
叙述发布机构：德邦证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资盘算业务经历）
团队先容
马笑，华中科技大学硕士，2022年加入德邦证券，传媒互联网&国外首席分析师，行业全粉饰。曾任新期间证券TMT组长，传媒/磋商机首席分析师，此前担任过不断盘算参谋人/战术辩论员/投资司理等岗亭。2018年东方钞票百佳分析师传媒团队第又名；2020年wind金牌分析师。2023年21世纪金牌分析师传媒互联网第5名；港股及国外市场第5名。
王梅卿，2022年加入德邦证券辩论所传媒互联网国外组。
吴子怡，2023年加入德邦证券辩论所传媒互联网国外组。
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适合性阐述：《证券期货投资者适合性不断方针》于2017年7月1日起负责引申，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供德邦证券的专科投资者参考，完整的投资不雅点应以德邦证券辩论所发布的完整叙述为准。若您并非德邦证券客户中的专科投资者，为限度投资风险，请取消订阅、采纳或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以诞生拜访权限，若给您形成未便，敬请原谅。市场有风险，投资需严慎。
分析师快活：本东说念主具有中国证券业协会授予的证券投资盘算执业经历，以辛苦的事迹立场、专科审慎的辩论要领，使用正当合规的信息，颓落、客不雅地出具本叙述，本叙述所采取的数据和信息均来自市场公开信息，本东说念主对这些信息的准确性或完整性不作念任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。叙述中的信息和看法仅供参考。本东说念主往日不曾与、现在不与、改日也将不会因本叙述中的具体保举看法或不雅点而径直或转折收任何样貌的赔偿，分析论断不受任何第三方的授意或影响，特此讲明。
免责声明
德邦证券股份有限公司经中国证券监督不断委员会批准，已具备证券投资盘算业务经历。本叙述中的信息均开头于合规渠说念，德邦证券辩论所勉力准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不作念任何保证，据此投资，连累自夸。本叙述不组成个东说念主投资建议，也莫得议论到个别客户迥殊的投资磋商、财务气象或需要。客户应试虑本叙述中的任何看法或建议是否适合其特定气象。德邦证券过甚所属关联机构可能会持有叙述中提到的公司所刊行的证券并进行交游，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。
